行業(yè)新聞
當前位置:[強于大市評級]環(huán)保公用行業(yè)周報：土壤詳查工作動員會議召開 土壤修復景氣度持續(xù)提升
點擊次數(shù):2017-08-07 13:14:29【打印】【關閉】
行情判斷：中報略低預期背景下，優(yōu)選低估值+強造血品種。近期環(huán)保股財務數(shù)據(jù)受到的質(zhì)疑逐漸增多，神霧環(huán)保、神霧節(jié)能、三聚環(huán)保關聯(lián)交易及客戶實力遭到質(zhì)疑，雪浪環(huán)境的IPO 也受到質(zhì)疑，本周相關股票出現(xiàn)大幅下跌。另外，環(huán)保股中報業(yè)績普遍略低于預期，進一步加劇了整個板塊的下跌。目前整個市場對環(huán)保股經(jīng)營的穩(wěn)健性提出了很高的要求，如現(xiàn)金流、回款、盈利能力等，而環(huán)保股的現(xiàn)金流普遍較差。在此背景下，我們建議優(yōu)先選擇低估值+強造血品種，尤其是擁有優(yōu)質(zhì)的運營資產(chǎn)可以反哺工程巨大資金投入的公司，建議關注瀚藍環(huán)境、國禎環(huán)保、東江環(huán)保。
行業(yè)觀點：土壤污染詳查工作動員會議召開，土壤修復領域持續(xù)景氣：近日，環(huán)保部、財政部、國土部、農(nóng)業(yè)部、衛(wèi)計委聯(lián)合召開全國土壤污染狀況詳查工作動員部署視頻會議。環(huán)保部部長李干杰表示，要按照“土十條”和《全國土壤污染狀況詳查總體方案》要求，在2018 年底前查明農(nóng)用地土壤污染的面積、分布及其對農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量的影響， 2020 年底前掌握重點行業(yè)企業(yè)用地中污染地塊的分布及其環(huán)境風險。我們認為，首次全國土壤污染狀況調(diào)查時間跨度為2005-2013 年，時間相對較遠，且數(shù)據(jù)較為宏觀，對開展土壤修復工作作用較小。本次土壤污染調(diào)查工作有利于摸清我國土壤污染的詳細情況，便于更好的開展土壤修復工作，建議關注単世科等土壤修復標的。
最新組合：8 月金股——東江環(huán)保
長期組合：組合最新凈值1.05，累計跑贏行業(yè)10.09%。組合持倉：天翔環(huán)境（20.50%）、國禎環(huán)保（20.81%）、瀚藍環(huán)境（25.99%）、東江環(huán)保（10.20%）。天翔環(huán)境（油田環(huán)保超預期+PPP 受益標的+農(nóng)村環(huán)境治理受益標的）、國禎環(huán)保（農(nóng)村污水治理受益標的）、瀚藍環(huán)境（優(yōu)質(zhì)的現(xiàn)金流資產(chǎn)、固廢危廢業(yè)務不斷擴張）、東江環(huán)保（大量危廢無害化產(chǎn)能即將釋放+危廢EPC 業(yè)務快速發(fā)展）。
8 月金股：東江環(huán)保。公司主營危廢無害化和資源化業(yè)務。截至2016年底，公司危廢總產(chǎn)能150 萬噸，穩(wěn)居行業(yè)第一，無害化產(chǎn)能約72萬噸。目前公司在建產(chǎn)能超80 萬噸，其中無害化超50 萬噸，考慮并購，我們預計公司未來三年每年新增產(chǎn)能超40 萬噸。2017 年，公司加大危廢EPC 業(yè)務拓展力度。目前市場危廢總包能力稀缺，公司危廢EPC 業(yè)務具有建設周期短、成本低、項目運營優(yōu)良等優(yōu)勢。2016 年公司EPC 業(yè)務收入約2 億，2017 年我們預估可實現(xiàn)7 億營收，EPC 業(yè)務將成為公司未來3-5 年的全新增長點。我們預估公司未來三年歸母凈利潤復合增速接近20%。在當前行情下，公司具有很強的配置價值。
行情回顧：本周國內(nèi)主要指數(shù)表現(xiàn)平淡，萬得全A 指數(shù)漲幅-0.08%，滬深300 指數(shù)漲幅-0.38%。行業(yè)板塊方面，環(huán)保公用板塊漲幅0.55%，優(yōu)于萬得全A 指數(shù)和滬深300 指數(shù)，在28 個細分行業(yè)中排第9 名。從年初至今，環(huán)保公用行業(yè)漲幅-2.79%，在28 個細分行業(yè)中排第14 名。同期萬得全A 指數(shù)漲幅1.97%，滬深300 指數(shù)漲幅12.01%，行業(yè)跑輸萬得全A 指數(shù)和滬深300 指數(shù)分別為4.75%、14.79%。
項目訂單增加，投資并購火熱：本周東方園林聯(lián)合體中標巴彥淖爾市城市生態(tài)綠化及水系PPP 項目，總投資21.47 億元。首創(chuàng)股份聯(lián)合體中標鳳凰縣城鄉(xiāng)給排水工程PPP 項目，總投資約9.87 億元。京藍科技子公司預中標2016 年呼倫貝爾農(nóng)墾集團海拉爾農(nóng)牧場管理局新建高標準基本農(nóng)田土地整治PPP 項目，預中標金額7.37 億元。投資并購方面，中金環(huán)境子公司擬以1.64 億元收購惠州市華禹水利水電工程勘測設計有限公司65%股權，標的公司承諾2017 年稅后經(jīng)營性凈利潤不低于2800 萬元。