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當(dāng)前位置:國(guó)林環(huán)保：研發(fā)實(shí)力或注水 銷售數(shù)據(jù)“打架”涉嫌虛增收入
點(diǎn)擊次數(shù):2019-06-20 16:45:39【打印】【關(guān)閉】
號(hào)稱“臭氧行業(yè)的代表企業(yè)，全球臭氧系統(tǒng)供應(yīng)商”的青島國(guó)林環(huán)�？萍脊煞萦邢薰�(以下簡(jiǎn)稱“國(guó)林環(huán)保”)，支撐其核心技術(shù)的專利卻因未繳費(fèi)而過(guò)期，令人唏噓不已。
值得一提的是，國(guó)林環(huán)保近年來(lái)應(yīng)收款高企，其銷售數(shù)據(jù)亦存“蹊蹺”，涉嫌虛增收入。
研發(fā)實(shí)力或注水 可持續(xù)性盈利能力存疑
2015年7月28日，在新三板掛牌的國(guó)林環(huán)保，在資本市場(chǎng)“打滾”近兩年，于2017年3月9日提交招股書(shū)，開(kāi)始沖擊創(chuàng)業(yè)板。
然而這五年間，國(guó)林環(huán)保營(yíng)收、凈利增速波動(dòng)增大，“造血”能力減弱，并且曾一度處于“失血”狀態(tài)。
2014-2018年，國(guó)林環(huán)保的營(yíng)業(yè)收入分別為1.42億元、1.6億元、1.69億元、2.13億元、3.35億元，分別同比增長(zhǎng)22.74%、13.35%、5.18%、26.07%、57.32%。
同期，凈利潤(rùn)分別為1,890.18萬(wàn)元、2,944.41萬(wàn)元、3,348.93萬(wàn)元、4,420.85萬(wàn)元、6,157.19萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)16.16%、55.77%、13.74%、32.01%、39.28%。
2014-2018年，國(guó)林環(huán)保經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1,724.38萬(wàn)元、1,977.26萬(wàn)元、-513.74萬(wàn)元、4,028.98萬(wàn)元、1,499.09萬(wàn)元。
主要產(chǎn)品為臭氧發(fā)生器及臭氧系統(tǒng)配套設(shè)備的國(guó)林環(huán)保，2018年，大、中、小型臭氧發(fā)生器占國(guó)林環(huán)保營(yíng)業(yè)收入的比例分別為84.33%、4.2%、1.71%。
根據(jù)招股書(shū)，國(guó)林環(huán)保所處臭氧行業(yè)為技術(shù)密集型行業(yè)，公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力取決于臭氧系統(tǒng)設(shè)備研發(fā)能力和持續(xù)創(chuàng)新能力。
專利是一個(gè)企業(yè)研發(fā)成果的體現(xiàn)，而國(guó)林環(huán)保招股書(shū)中披露的14項(xiàng)實(shí)用新型專利中有3項(xiàng)已經(jīng)失效。
根據(jù)招股書(shū)，變壓器用繞組及變壓器專利、壓力發(fā)電單元及壓力發(fā)電裝置專利的有效期均為2011年12月2日-2021年12月1日，平板式臭氧發(fā)生裝置的專利有效期為2015年12月30日-2025年12月29日。
根據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，變壓器用繞組及變壓器專利和壓力發(fā)電單元及壓力發(fā)電專利狀態(tài)為未繳年費(fèi)終止失效，裝置平板式臭氧發(fā)生裝置的專利狀態(tài)為放棄專利權(quán)(重復(fù)授權(quán))。
多項(xiàng)專利年費(fèi)未繳納導(dǎo)致失效，國(guó)林環(huán)保是否重視自身的研發(fā)成果？
根據(jù)招股書(shū)，通過(guò)對(duì)核心技術(shù)的持續(xù)研發(fā)及技術(shù)集成，國(guó)林環(huán)保形成了一套技術(shù)體系，集成應(yīng)用于公司臭氧裝備的設(shè)計(jì)、制造和臭氧應(yīng)用解決方案中，成為公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在公司的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展中起著重要的作用。
而支撐國(guó)林環(huán)保自主創(chuàng)新的、國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的臭氧電源特種中高頻變壓器制造技術(shù)，就是上述因年費(fèi)未繳納而失效的變壓器用繞組及變壓器專利。
銷售數(shù)據(jù)與客戶“打架” 涉嫌虛增收入
支撐核心技術(shù)的專利已失效，持續(xù)盈利能力存疑的國(guó)林環(huán)保，報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收款項(xiàng)也高企。
2014-2018年，國(guó)林環(huán)保應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)合計(jì)為應(yīng)收款項(xiàng)，分別為1.03億元、1.19億元、1.44億元、1.52億元、1.9億元，占營(yíng)業(yè)收入的比值分別為72.87%、74.2%、85.53%、71.57%、56.88%。
根據(jù)招股書(shū)，國(guó)林環(huán)保應(yīng)收款項(xiàng)可比同行業(yè)上市公司分別為環(huán)能科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“環(huán)能科技”)、北京碧水源科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“碧水源”)、浙江德創(chuàng)環(huán)�？萍脊煞萦邢薰�(以下簡(jiǎn)稱“德創(chuàng)環(huán)保”)、天津膜天膜科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“津膜科技”)。
2014-2018年，同行業(yè)上市公司環(huán)能科技應(yīng)收款項(xiàng)占營(yíng)業(yè)收入的比值分別為84.15%、106.64%、86.02%、65.61%、73.7%；碧水源應(yīng)收款項(xiàng)占營(yíng)業(yè)收入的比值分別為47.66%、49.55%、47.92%、33.65%、51.77%；德創(chuàng)環(huán)保應(yīng)收款項(xiàng)占營(yíng)業(yè)收入的比值分別為57.05%、71.7%、66.8%、73.39%、75.17%；津膜科技應(yīng)收款項(xiàng)占營(yíng)業(yè)收入的比值分別為56.7%、56.93%、44.5%、60.65%、67.19%。
2014-2018年，上述四家同行業(yè)上市公司應(yīng)收款項(xiàng)占營(yíng)業(yè)收入比值的平均值為61.39%、71.21%、61.31%、58.33%、66.96%。2014-2017年6月，為國(guó)林環(huán)保的報(bào)告期。2014-2017年，國(guó)林環(huán)保應(yīng)收款項(xiàng)占營(yíng)業(yè)收入的比值高于同行業(yè)均值。
除了存在借應(yīng)收款項(xiàng)突擊收入的嫌疑，國(guó)林環(huán)保還涉嫌虛增收入。
根據(jù)招股書(shū)，2016年，濟(jì)南鑫昌電力工程有限公司(以下簡(jiǎn)稱“鑫昌電力”)為國(guó)林環(huán)保的第五大客戶，國(guó)林環(huán)保對(duì)其的銷售金額為494.87萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比值為2.93%。
根據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理部門數(shù)據(jù)，2016-2017年，鑫昌電力的社保人數(shù)均為0。
據(jù)《中華人民共和國(guó)勞動(dòng)法》七十二條規(guī)定，用人單位和勞動(dòng)者必須依法參加社會(huì)保險(xiǎn)，繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)。這也即意味著鑫昌電力所繳納的社保人數(shù)或是其當(dāng)年度從業(yè)人數(shù)。
倘若社保人數(shù)為鑫昌電力的員工人數(shù)，那就意味著無(wú)員工的鑫昌電力向國(guó)林環(huán)保貢獻(xiàn)了上百萬(wàn)的銷售額。
無(wú)獨(dú)有偶，國(guó)林環(huán)保還涉嫌夸大銷售額。
根據(jù)招股書(shū)，2017年上半年，國(guó)林環(huán)保的第二大客戶為北京安力斯環(huán)境科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“安力斯股份”)，國(guó)林環(huán)保對(duì)其銷售額為858.35萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比值為10.07%。
而根據(jù)安力斯股份2017年的年報(bào)，國(guó)林環(huán)保是其第一大供應(yīng)商，安力斯股份2017年向國(guó)林環(huán)保采購(gòu)的金額合計(jì)為463萬(wàn)元。也就是說(shuō)，國(guó)林環(huán)保披露的對(duì)安力斯股份半年度銷售額，比安力斯股份披露的對(duì)國(guó)林環(huán)保全年度采購(gòu)額還多，令人費(fèi)解。
資本市場(chǎng)的盛宴之下，國(guó)林環(huán)保招股書(shū)銷售額的真實(shí)性存疑，上市后又將如何給予投資者信心？
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