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金融界基金11月20日訊 景順長(zhǎng)城環(huán)保優(yōu)勢(shì)股票型證券投資基金（簡(jiǎn)稱(chēng)：景順長(zhǎng)城環(huán)保優(yōu)勢(shì)股票，代碼001975）公布最新凈值，上漲1.97%。本基金單位凈值為1.865元，累計(jì)凈值為1.865元。

景順長(zhǎng)城環(huán)保優(yōu)勢(shì)股票型證券投資基金成立于2016-03-15，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為“中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)*40.00% + 滬深300指數(shù)*40.00% + 中證全債指數(shù)*20.00%”。 本基金成立以來(lái)收益86.50%，今年以來(lái)收益48.61%，近一月收益6.75%，近一年收益38.97%，近三年收益53.75%。近一年，本基金排名同類(lèi)（118/662），成立以來(lái)，本基金排名同類(lèi)（69/801）。

金融界基金定投排行數(shù)據(jù)顯示，近一年定投該基金的收益為25.39%，近兩年定投該基金的收益為24.64%，近三年定投該基金的收益為30.28%，近五年定投該基金的收益為。（點(diǎn)此查看定投排行）

基金經(jīng)理為楊銳文，自2016年03月15日管理該基金，任職期內(nèi)收益86.50%。

最新定期報(bào)告顯示，該基金前十大重倉(cāng)股為匯頂科技（持倉(cāng)比例6.21% ）、欣旺達(dá)（持倉(cāng)比例5.96% ）、芒果超媒（持倉(cāng)比例5.94% ）、順豐控股（持倉(cāng)比例5.90% ）、視源股份（持倉(cāng)比例5.51% ）、萬(wàn)孚生物（持倉(cāng)比例4.82% ）、星源材質(zhì)（持倉(cāng)比例4.16% ）、東陽(yáng)光（持倉(cāng)比例4.14% ）、再升科技（持倉(cāng)比例3.95% ）、保隆科技（持倉(cāng)比例3.33% ），合計(jì)占資金總資產(chǎn)的比例為49.92%，整體持股集中度（中）。

最新報(bào)告期的上一報(bào)告期內(nèi)，該基金前十大重倉(cāng)股為匯頂科技（持倉(cāng)比例7.40% ）、視源股份（持倉(cāng)比例6.50% ）、萬(wàn)孚生物（持倉(cāng)比例5.79% ）、欣旺達(dá)（持倉(cāng)比例5.38% ）、順豐控股（持倉(cāng)比例4.69% ）、芒果超媒（持倉(cāng)比例4.63% ）、再升科技（持倉(cāng)比例3.89% ）、保隆科技（持倉(cāng)比例3.38% ）、立訊精密（持倉(cāng)比例3.27% ）、佳發(fā)教育（持倉(cāng)比例3.18% ），合計(jì)占資金總資產(chǎn)的比例為48.11%，整體持股集中度（中）。

報(bào)告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析

盡管宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)偏弱，但是，市場(chǎng)對(duì)利空越來(lái)越不敏感。核心資產(chǎn)表現(xiàn)逐步走弱，由于科創(chuàng)板上市帶動(dòng)主板相關(guān)的科技成長(zhǎng)股逐步走強(qiáng)，3季度演繹了結(jié)構(gòu)性行情。3季度期間，滬深300、創(chuàng)業(yè)板指、中小板指分別下跌0.29%、上漲7.68%、上漲5.62%。??由于科創(chuàng)板的估值標(biāo)桿效應(yīng)，3季度開(kāi)啟了科技股行情。盡管食品飲料、家電為代表的大消費(fèi)依然表現(xiàn)強(qiáng)勁，但是科技龍頭已經(jīng)和消費(fèi)龍頭在漲幅上開(kāi)始并駕齊驅(qū)。過(guò)去三年堅(jiān)守成長(zhǎng)股讓我們始終處在鹽堿地里種莊稼，但是，這個(gè)季度我們感受到些許沃土的感覺(jué)。我們過(guò)去能在鹽堿地里種出莊稼，我相信我們一定能在沃土里種好莊稼。我們期待成長(zhǎng)股的鹽堿地能盡快變成沃土，我們依舊認(rèn)為未來(lái)更大的機(jī)會(huì)在于成長(zhǎng)行業(yè)及成長(zhǎng)股。我們希望投資具有偉大前景的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，并伴隨他們的成長(zhǎng)，而不是趨勢(shì)增強(qiáng)、尋求市場(chǎng)熱點(diǎn)。中國(guó)的企業(yè)家大多數(shù)是短視以及浮躁的，大部分人只愿意賺快錢(qián)，很少人愿意厚積薄發(fā)進(jìn)行持續(xù)的高強(qiáng)度的研發(fā)投入，我們相信未來(lái)的勝者一定是不斷高強(qiáng)度投入的企業(yè)。盡管這些企業(yè)不一定是當(dāng)前的焦點(diǎn)，但是，我們相信厚積薄發(fā)才能換取長(zhǎng)期的發(fā)展。盡管這個(gè)過(guò)程艱難與痛苦，我們一定會(huì)堅(jiān)持我們的選擇和風(fēng)格，我們也會(huì)不斷優(yōu)化和改進(jìn)我們的持倉(cāng)組合。本基金始終堅(jiān)持投資于符合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的真正的成長(zhǎng)股，基金倉(cāng)位處于基金合同規(guī)定倉(cāng)位限制中的中性倉(cāng)位（85%-90%）。??宏觀經(jīng)濟(jì)很難全面復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)還是很多，貿(mào)易摩擦也可能存在風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)市場(chǎng)保持相對(duì)謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。但是，宏觀經(jīng)濟(jì)的壓力不代表就不會(huì)有結(jié)構(gòu)性牛市。實(shí)際上，宏觀經(jīng)濟(jì)與股市的關(guān)聯(lián)度并不高，而是與經(jīng)濟(jì)預(yù)期更為相關(guān)。??展望未來(lái)，我們認(rèn)為市場(chǎng)將越來(lái)越有利于成長(zhǎng)股。過(guò)去三年半，核心資產(chǎn)的牛市與地產(chǎn)周期密切相關(guān)。2016年開(kāi)始，棚改貨幣化啟動(dòng)地產(chǎn)周期向上，使得核心資產(chǎn)表現(xiàn)不斷超預(yù)期。直至現(xiàn)在，地產(chǎn)周期仍然很好，但是，居民過(guò)高的杠桿率制約了地產(chǎn)周期繼續(xù)上升的可能性，未來(lái)最大的風(fēng)險(xiǎn)倒是地產(chǎn)下行。同時(shí)，政府反復(fù)強(qiáng)調(diào)房住不炒，也讓政策再次放松的可能性不大。??與此同時(shí)，我們判斷科技周期即將開(kāi)啟。主要基于以下幾點(diǎn)：??第一，5G的到來(lái)開(kāi)啟全新的科技周期。智能手機(jī)銷(xiāo)量已經(jīng)連續(xù)兩年下滑，換機(jī)周期已經(jīng)到27個(gè)月，過(guò)去人臉識(shí)別、高清攝像頭都不會(huì)迫使你換手機(jī)，但5G將直接影響用戶(hù)體驗(yàn)，毫無(wú)疑問(wèn)將觸發(fā)大規(guī)模的換機(jī)潮。智能手機(jī)銷(xiāo)量連續(xù)兩年下滑，很多電子公司在這期間依然實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)，然后，如果未來(lái)手機(jī)銷(xiāo)量反彈，大概率會(huì)有更多的電子公司業(yè)績(jī)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。其實(shí)，5G的更大影響將來(lái)自應(yīng)用端。5G的高速傳輸使得很多運(yùn)算將在云端/邊緣計(jì)算完成。復(fù)雜運(yùn)算能力的提升也將會(huì)極大刺激IOT、云計(jì)算/邊緣計(jì)算、AR/VR、車(chē)聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)的發(fā)展，帶來(lái)巨大的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。??第二，華為事件的影響。今年上半年，盡管華為受到美國(guó)禁運(yùn)沖擊很大，然而，不少科技股的業(yè)績(jī)卻都是超預(yù)期的。最重要的因素是華為等企業(yè)對(duì)中國(guó)供應(yīng)鏈的全面扶持：過(guò)去以?xún)r(jià)格為優(yōu)先，現(xiàn)在以國(guó)產(chǎn)化率為優(yōu)先。華為對(duì)中國(guó)供應(yīng)商的扶持不僅僅是價(jià)格保證，還有份額提升、研發(fā)支持、提供無(wú)息貸款等。不僅僅華為，所有中國(guó)具有國(guó)際影響力的產(chǎn)品型公司都將會(huì)這樣的調(diào)整。因?yàn)槿f(wàn)一被列入禁運(yùn)名單，沒(méi)有誰(shuí)能像華為那么強(qiáng)大可以抵御，這是生死存亡的問(wèn)題，因此，這些企業(yè)都必須發(fā)展中國(guó)供應(yīng)鏈。這給中國(guó)自主可控產(chǎn)業(yè)帶來(lái)巨大的機(jī)遇。??第三，科創(chuàng)板的歷史意義�？苿�(chuàng)板的出臺(tái)時(shí)間剛好是中美貿(mào)易摩擦爆發(fā)期間，而科創(chuàng)板的六大行業(yè)和中國(guó)制造2025十大行業(yè)高度吻合。這表露了明確的政府意圖：希望通過(guò)市場(chǎng)化補(bǔ)貼替代行政補(bǔ)貼，所謂的市場(chǎng)化補(bǔ)貼就是泡沫化補(bǔ)貼。泡沫不是一個(gè)貶義詞。泡沫是引導(dǎo)社會(huì)資源流動(dòng)的最重要的要素，是繁榮的基礎(chǔ)，適度泡沫是發(fā)展一個(gè)行業(yè)的前提，沒(méi)有泡沫無(wú)法引導(dǎo)社會(huì)資金流動(dòng)。因此，科創(chuàng)板的成功不在于科創(chuàng)板估值有多高，而是科創(chuàng)板為全社會(huì)的新興成長(zhǎng)行業(yè)樹(shù)立估值標(biāo)桿，引導(dǎo)社會(huì)資源往這里流動(dòng)。另外，從政策面上，科創(chuàng)板和資本市場(chǎng)被放到史無(wú)前例的高度，政府意愿強(qiáng)烈，我們要相信中國(guó)政府的強(qiáng)大執(zhí)行力�？萍紕�(chuàng)新是我們走出中等收入陷阱的關(guān)鍵一步，社會(huì)需要資本市場(chǎng)發(fā)揮引導(dǎo)作用扶持新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。??綜上，我們認(rèn)為科技的行情是有天時(shí)地利的。當(dāng)然，現(xiàn)在大家都在擁抱核心資產(chǎn)，對(duì)科技成長(zhǎng)股還帶有有色眼鏡。然而，很多人卻忽視今天的科技成長(zhǎng)的變化：過(guò)去的所謂科技股都是人力密集型的制造業(yè)，不是真正的科技股；今天的科技成長(zhǎng)股也同樣有高ROE、很好的現(xiàn)金流，甚至有一些企業(yè)在局部領(lǐng)域具有全球競(jìng)爭(zhēng)力。我們認(rèn)為投資生態(tài)也在發(fā)生改變、政策的扶持力度在加強(qiáng)都會(huì)帶來(lái)新一輪科技股的牛市。??我們投資的方向主要是芯片設(shè)計(jì)、創(chuàng)新科技產(chǎn)品、醫(yī)療科技、新能源汽車(chē)、傳媒、汽車(chē)電子、新材料。我們堅(jiān)信我們已經(jīng)找到一批在相關(guān)行業(yè)極具競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，也正是這些厚積薄發(fā)的公司讓我們始終充滿信心。